UBS behoort tot favorieten in financiële sector
Hoewel de winst lager was dan verwacht, waren de resultaten van UBS
over het eerste kwartaal goed. De nettowinst daalde ten opzichte van
vorig jaar met 29% tot CHF 1,58 miljard en kwam daarmee lager uit dan
de algemene verwachting van analisten, die uitgingen van CHF 1,75
miljard.
Het verschil met vorig jaar was overigens volledig te wijten aan een
bijzonder verlies bij de divisie UBS Capital. Dit was ook het enige
onderdeel dat teleurstelde, als gevolg van de moeilijke omstandigheden
op de aandelenmarkten. Het management van UBS verwacht nog dit jaar
een herstel bij Capital. De overige divisies, Private Banking en
Investment Banking (UBS Warburg), deden het uitstekend. Dit was te
danken aan een verrassend grote toestroom van nieuw kapitaal, ter
waarde van CHF 3,9 miljard, en een daling van de kosten met 7%.
UBS laat met dit resultaat zien dat het moeilijke marktomstandigheden
beter kan doorstaan dan zijn concurrenten. Van de overname van
PaineWebber zijn nog aanzienlijke synergievoordelen te verwachten.
Daarnaast neemt de flinke toestroom van nieuw kapitaal een van de
grootste onzekerheden omtrent UBS weg. De Zwitserse bank blijft een
van onze favoriete investment banks vanwege zijn defensieve
kwaliteiten. Wij stellen onze opinie dan ook bij van neutraal tot
positief.
OUTPERFORMER
· Uitstekende resultaten over het eerste kwartaal
· UBS sterker dan concurrenten
· Synergievoordeel te verwachten