PERSBERICHT HOLLAND COLOURS
RESULTAAT OVER 2010/2011 STERKER DAN VERWACHT
* Omzet ¤ 60,5 miljoen (+19%)
* Bedrijfsresultaat ¤ 5,4 miljoen (2009/2010: ¤ 2,7 miljoen)
* Nettoresultaat ¤ 3,2 miljoen (2009/2010: ¤ 1,2 miljoen)
* Nettowinst per aandeel ¤ 3,65 (2009/2010: ¤ 1,34)
* Dividendvoorstel ¤ 2,30 per aandeel (2009/2010: ¤ 0,50)
* Omzetstijging eerste halfjaar verwacht
* Resultaat afhankelijk van grondstofprijsontwikkeling
Herstel van de omzet
Het boekjaar 2010/2011 kenmerkt zich door herstel na de economische crisis. De omzet steeg met
19% tot ¤ 60,5 miljoen (2009/2010: ¤ 51,0 miljoen) en is daarmee terug op het niveau van voor de
recessie. In volume groeide de omzet met 10%. Het verschil wordt verklaard door valuta-effecten,
ongeveer +4%, en verkoopprijsstijgingen, eveneens ongeveer +4%. De verkoopprijsstijgingen waren
noodzakelijk om de sterk gestegen grondstofprijzen door te berekenen aan afnemers. Vooral het eerste
halfjaar liet een sterke stijging van de omzet zien, hetgeen gedeeltelijk werd veroorzaakt door
aanvulling van werkvoorraden in productieketens. Ook in het tweede halfjaar lag de omzet op een
hoger niveau dan in dezelfde periode een jaar geleden. Ondanks de minder voordelige
vergelijkingsbasis, steeg de omzet in het derde kwartaal met 15% en in het vierde kwartaal met 14%.
De omzet groeide in alle regio's maar de mate waarin is verschillend. In Europa zijn de gevolgen van de
recessie nog steeds merkbaar. De omzet groeide er weliswaar met 13% ten opzichte van vorig jaar,
maar is nog niet terug op het niveau van voor de crisis. Vorig jaar daalde de omzet nog met 10%.
Americas, dat eerder dan Europa met de gevolgen van de economische crisis werd geconfronteerd, liet
in 2010/2011, na het voorzichtige herstel van vorig jaar, een omzetstijging zien van 21%, waarvan 7%
verklaard wordt door de, gemiddeld over het boekjaar, hogere dollarkoers. Een steeds groter aandeel
van de omzet van Holland Colours wordt in Azië gerealiseerd. Dit jaar steeg de omzet in deze regio met
38% ten opzichte van vorig jaar, waarvan 8% wordt verklaard door valuta-effecten.
Vooral door positieve ontwikkelingen in Noord-Amerika liet de omzet in de Bouw & Constructiemarkt
een sterk herstel zien. In Europa steeg de omzet in deze markt ook, maar het verschil met vorig jaar is
beduidend kleiner. De stijging in volume was, als gevolg van valuta-effecten en verkoopprijsstijgingen,
kleiner dan de stijging in omzet.
Ook in de markt voor Verpakkingen behaalde Holland Colours een hogere omzet dan een jaar geleden.
Hoewel deze markt traditioneel minder gevoelig is voor conjuncturele veranderingen, heeft de crisis
grote invloed gehad. Door verminderde vraag in andere markten zijn producenten van masterbatches
actiever geworden in de markt voor Verpakkingen, waardoor er druk is ontstaan aan de onderkant van
deze markt. Het relatieve aandeel duurdere producten steeg in de productmix en er is een groei in
opkomende markten gerealiseerd. In verkoopvolume bleef deze markt ongeveer op hetzelfde niveau.
De omzet in Siliconen & Elastomeren groeide en wel met 18% ten opzichte van vorig jaar. Het grootste
deel van de groei werd gerealiseerd in Europa. Verhoudingsgewijs was de groei het grootst in Azië. Net
als in Bouw & Constructie bleef de stijging in volume achter bij de stijging van de omzet. Ook hier wordt
dit verklaard door valuta-effecten en verkoopprijsstijgingen.
Opvallend is de stijging van de omzet in het Specialties segment. Deze stijging is afkomstig uit Europa
en Azië. In Europa wordt de stijging deels teweeg gebracht door innovaties die buiten de focusmarkten
vallen. In Azië betreft het vooral de extra gerealiseerde handelsomzet.
Nettowinst groeit meer dan evenredig met de omzet
Het nettoresultaat steeg in 2010/2011 van ¤ 1,2 miljoen tot ¤ 3,2 miljoen en het bedrijfsresultaat nam
toe van ¤ 2,7 miljoen naar ¤ 5,4 miljoen. De hogere omzet in combinatie met een goede brutomarge,
een relatief beheerste stijging van de bedrijfslasten en een daling van de financieringslasten zijn de
factoren waardoor de nettowinst over het gehele boekjaar meer dan evenredig met de omzet is
gestegen. Het grootste deel van de stijging werd gerealiseerd in het eerste halfjaar maar ook in het
tweede halfjaar kwam de nettowinst hoger uit dan in dezelfde periode een jaar geleden. Zoals
gebruikelijk, was de omzet over het tweede halfjaar, als gevolg van de seizoensbeweging, lager dan
over het eerste halfjaar. Deze periode werd afgesloten met een nettowinst van ¤ 0,9 miljoen
(2009/2010: ¤ 0,5 miljoen). Over het gehele jaar nam het rendement op gemiddeld geïnvesteerd
vermogen (ROI) toe tot 17,7% (2009/2010: 8,8%).
Brutomarge op peil gebleven
De verhouding tussen het bruto bedrijfsresultaat en de netto-omzet was over het boekjaar 2010/2011
met 48,8% hoger dan vorig jaar (47,4%). In het eerste halfjaar werd een hogere relatieve brutomarge
2
gerealiseerd dan over het eerste halfjaar van 2009/2010 (49,1% versus 46,5%). Sinds het eerste
kwartaal van het boekjaar is er druk op de beschikbaarheid van grondstoffen. Hierdoor zijn de
inkoopprijzen fors gestegen en zijn er meer kritische grondstoffen op voorraad genomen. De stijgingen
van grondstofprijzen zijn, waar mogelijk, doorberekend in de verkoopprijzen van de eindproducten.
Tesamen met verbeteringen in de productie die tot minder afval, meer hergebruik en hogere
productieopbrengsten hebben geleid, resulteerde dit in een relatieve brutomarge over het tweede
halfjaar van 48,5% (2009/2010: 48,4%). De productieverbeteringen zijn een uitvloeisel van het enkele
jaren geleden geïnitieerde Lean verbeterprogramma.
Hogere bedrijfslasten door winstdelingsregeling, valuta-effecten en een hoger activiteitenniveau
De totale bedrijfslasten stegen met ongeveer 12% van ¤ 21,5 miljoen tot ¤ 24,1 miljoen. De stijging met
¤ 2,6 miljoen wordt voor ongeveer ¤ 0,7 miljoen verklaard door de gemiddeld hogere koers van de
Amerikaanse dollar en voor ¤ 1,0 miljoen door een reservering in het kader van de
winstdelingsregeling. In tegenstelling tot het voorgaande boekjaar wordt in de personeelskosten
rekening gehouden met een uitkering in het kader van deze regeling die voor alle medewerkers van
Holland Colours geldt. In 2009/2010 was het resultaat van de Groep onvoldoende om tot een uitkering
te komen. Vanwege het hogere activiteitenniveau is het aantal medewerkers in het boekjaar
toegenomen van 376 tot 389 (FTE) aan het einde van maart 2011. Om gedurende de drukke
zomerperiode aan de vraag te kunnen blijven voldoen, is gebruik gemaakt van inleenkrachten en
overwerk. De afschrijvingen zijn ten opzichte van het vorige boekjaar met ¤ 0,2 miljoen gedaald, vooral
doordat de investeringen de laatste jaren ruimschoots onder het niveau van de afschrijvingen zijn
gebleven. De overige bedrijfskosten zijn gestegen door onderhoud aan machines, extra verkoopkosten
en eenmalige consultantskosten.
Kasstromen en financiering
De verbetering van het bedrijfsresultaat komt slechts beperkt tot uiting in de kasstroom uit operationele
activiteiten. Deze kasstroom steeg namelijk van ¤ 2,5 miljoen in 2009/2010 naar ¤ 3,0 miljoen in
2010/2011. De hogere kasstroom als gevolg van de stijging van het bedrijfsresultaat is voor een
belangrijk deel teniet gedaan door een toename van het werkkapitaal en een stijging van de afgedragen
winstbelasting.
Eind maart 2011 bedraagt het werkkapitaal ¤ 12,5 miljoen, hetgeen aanzienlijk hoger is dan eind maart
2010 (¤ 10,4 miljoen). Het hogere werkkkapitaal wordt verklaard door een toename van de
handelsvorderingen met ¤ 1,4 miljoen en een stijging van de voorraden met ¤ 1,3 miljoen.
Daartegenover stonden een beperkte toename van de handelsschulden met ¤ 0,1 miljoen, alsmede
hogere overige schulden van ¤ 0,4 miljoen. De hogere handelsvorderingen zijn het gevolg van het
toegenomen activiteitenniveau. In dagen ten opzichte van de omzet is sprake van een geringe daling
van 63,0 naar 61,3. Sinds het begin van het boekjaar is de beschikbaarheid van grondstoffen onder
druk komen te staan. Om aan de vraag van klanten te kunnen blijven voldoen, is de voorraad van
kritische grondstoffen tijdelijk verhoogd. Daarnaast is er, vooruitlopend op verwachte prijsstijgingen,
meer op voorraad genomen dan gebruikelijk is. Het hogere activiteitenniveau heeft er toe geleid dat ook
de voorraad eindproducten is toegenomen.
Net als vorig jaar bleven de investeringen met ¤ 1,0 miljoen (2009/2010: ¤ 0,5 miljoen) duidelijk onder
het afschrijvingsniveau van ¤ 2,4 miljoen (2009/2010: ¤ 2,6 miljoen). Een belangrijk deel heeft
betrekking op de uitbreiding van de productiefaciltieiten in Surabaya, Indonesië. Met deze investering
wordt de weg geopend naar verdere groei in de toekomst in deze regio van de wereld. De overige
investeringen hebben betrekking op reguliere vervangingen van productiemiddelen, investeringen in
veiligheidsvoorzieningen en energiebesparing, alsmede enkele kleinere uitbreidingen.
De positieve kasstroom uit operationele en investeringsactiviteiten is aangewend om de rentedragende
schuld te verminderen tot ¤ 9,1 miljoen (2009/2010: ¤ 10,4 miljoen).
Holland Colours heeft in juli 2010 een nieuwe financieringsovereenkomst afgesloten. Een aantal
bestaande leningen is vervroegd afgelost, terwijl tegelijkertijd een tweetal nieuwe langlopende leningen
is opgenomen. Met de nieuwe overeenkomst is een verlaging van de rentetarieven gerealiseerd. De
bankconvenanten en de gestelde zekerheden zijn ten opzichte van eind maart 2010 nagenoeg gelijk
gebleven. Gedurende het boekjaar heeft Holland Colours voldaan aan alle met de bank afgesproken
convenanten. De netto financieringslasten zijn gedaald van ¤ 0,9 miljoen naar ¤ 0,7 miljoen door een
verbetering van de financieringscondities en een verlaging van de totale schuld.
De solvabiliteit van de onderneming is gestegen naar 54,9% ten opzichte van 50,9% aan het begin van
het boekjaar. De stijging wordt vooral verklaard door de stijging van het eigen vermogen als gevolg van
het positieve nettoresultaat. Negatieve translatieresultaten van ¤ 0,6 miljoen (2009/2010: ¤ 0,1 miljoen
positief) beperkten de stijging van de solvabiliteit. Deze negatieve translatieresultaten zijn voornamelijk
veroorzaakt door een, ten opzichte van eind maart 2010, lagere koers van de Amerikaanse dollar aan
het einde van het boekjaar. De translatieresultaten zijn een gevolg van de eigen vermogensposities van
dochterondernemingen die in vreemde valuta rapporteren.
3
In lijn met de strategie
Voor de jaren 2010/2011 tot en met 2012/2013 zijn de ondernemingsdoelstellingen als volgt
geformuleerd:
* Groei van de omzet met 8 - 12% per jaar;
* Groei van het rendement op geïnvesteerd vermogen (ROI) naar een niveau van ten minste
15%;
* Groei van de winst per aandeel, meer dan evenredig aan de groei van de omzet.
In 2010/2011 zijn deze doelstellingen gerealiseerd. De haalbaarheid van de
ondernemingsdoelstellingen blijft echter afhankelijk van de economische ontwikkeling in de
verschillende regio's.
Dividendvoorstel
Het nettoresultaat per aandeel bedraagt ¤ 3,65 ten opzichte van ¤ 1,34 vorig jaar. Aan de Algemene
Vergadering van Aandeelhouders zal, in lijn met het dividendbeleid, worden voorgesteld om een
dividend van ¤ 2,30 per aandeel uit te keren, in contanten (2009/2010: ¤ 0,50). Bij het voorgestelde
dividend is rekening gehouden met de onzekere economische vooruitzichten .
Vooruitzichten voor het jaar 2011/2012
Naar verwachting zal het economisch klimaat in 2011/2012 onzeker blijven, vooral in Europa en de
Verenigde Staten. De economische omstandigheden in Azië ontwikkelen zich over het algemeen
positief. De orderportefeuille is bij aanvang van het boekjaar iets hoger dan een jaar geleden, maar de
orderintake vertoont een wisselend beeld.
De huizenmarkten in Europa en de Verenigde Staten zullen ook in 2011/2012 naar verwachting weinig
of geen structureel herstel laten zien. Desondanks verwacht Holland Colours, door een goede
positionering in de markt, een hogere omzet voor Bouw & Constructie.
Ook voor Verpakkingen en Siliconen & Elastomeren verwacht Holland Colours een hogere omzet. Deze
groei komt voort uit een groei van de markt, een verbetering van de marktposities en een stijging van
de omzet van nieuwe producten, waaronder Holcomer UHT en Holcosil HTV.
De beschikbaarheid en het prijsniveau van grondstoffen zal een belangrijk punt van aandacht blijven
vormen. Stijgende grondstofprijzen kunnen over het algemeen, met enige vertraging, doorberekend
worden aan de afnemers.
De acties gericht op een efficiëntere bedrijfsvoering zullen onverminderd worden voortgezet.
Per 1 april 2011 bedraagt het aantal medewerkers 389 (op fulltime basis). Naar verwachting zal dit
aantal in de loop van het boekjaar licht toenemen als gevolg van een hoger activiteitenniveau.
De investeringen zullen ook in 2011/2012 onder het niveau van de afschrijvingen liggen en worden naar
verwachting volledig uit de kasstroom uit operationele activiteiten gefinancierd. Het beleid van de
onderneming is er op gericht om in het komende boekjaar ruimschoots binnen de bankconvenanten te
blijven.
Onvoorziene gebeurtenissen buiten beschouwing gelaten, wordt over het eerste halfjaar van 2011/2012
een stijging van de omzet verwacht. De ontwikkeling van het bedrijfs- en nettoresultaat is afhankelijk
van de snelheid waarmee de stijgende grondstofprijzen in de verkoopprijzen kunnen worden
doorberekend. Met name hierdoor en door de conjunctuurgevoeligheid van de markten waarin Holland
Colours opereert, doet Holland Colours geen uitspraken over het gehele boekjaar 2011/2012.
Het jaarverslag 2010/2011 en de agenda voor de Algemene Vergadering van Aandeelhouders van 11
juli a.s. worden vandaag beschikbaar gesteld op onze website www.hollandcolours.com.
Apeldoorn, 30 mei 2011
Bernard van Schaik
Jeroen Straathof
Tineke Veldhuis - Hagedoorn
Holland Colours