PRICEWATERHOUSECOOPERS
Sombere vooruitzichten voor Europese IPO-markt
Het laatste kwartaalonderzoek van PricewaterhouseCoopers IPO Watch
Europe laat een daling zien in de lijsten van de belangrijkste
Europese Beursfonden als het gaat om nieuwe beursgangen van bedrijven
in vergelijking met dezelfde periode in 2001. Het onderzoek, dat het
volume en de waarde van Europese IPO's laat zien, brengt aan het licht
dat de toch al afremmende markt voor beursgangen de afgelopen
zomermaanden nog slechter is geworden.
In de periode juli september 2002 waren 34 IPO, dat is ruim 53%
minder dan dezelfde periode vorig jaar. In het eerste kwartaal van dit
jaar was de daling nog 41%. De totale waarde van de IPO's was 1,014
miljard, een gigantische vermindering met 80% ten opzichte van vorig
jaar toen deze waarde nog 5,123 miljard betrof. Alhoewel dat laatste
bedrag voornamelijk werd bereikt door de grote beursgang van Friend
Provident ( 3,675 miljard), blijft het een feit dat het aantal
beursgangen over het laatste kwartaal het laagste was van de afgelopen
jaren, een teken dat de markt is veranderd.
De totale waarde van de IPO's in het afgelopen kwartaal was
voornamelijk te danken aan twee grote beursgangen: Burberry ( 406
miljoen, Londen) en ASM Brecsia ( 333 miljoen, Italië). Een groot
aantal geplande beursgangen werd uitgesteld, inclusief de beursgang
van Yell in Londen en die van het Ierse bedrijf C&C.
Leandro van Dam, partner bij PricewaterhouseCoopers: Hoewel het derde
kwartaal traditioneel altijd een rustige tijd is voor IPO's was het
aantal IPO's en de opbrengst ervan dit jaar lager dan normaal.
Dreigende oorlog, tegenvallende economische cijfers en ineenstortende
effectenbeurzen hadden een negatief effect op de toch al onstabiele
markt. Dit zorgde er dus zelfs voor dat een aantal bedrijven hun
beursgang uitstelde.
De teruggang is ongeveer gelijk verdeeld over de Europese
beursfondsen. Londen heeft de meeste van de nieuwe beursgenoteerde
bedrijven opgeëist: 56 % van de bedrijven van het afgelopen kwartaal.
Londen ging van 32 naar negentien IPO's en de opbrengst van 3,861
miljard naar 525 miljoen. 84% van de bedrijven staan genoteerd aan de
AIM.
Euronext zag 7 IPOs langskomen in het laatste kwartaal, een teruggang
van 50%. Vorig jaar brachten de beursgangen nog 125 miljoen op, nu
moesten ze het stellen met 31 miljoen. Er waren geen IPO's op de
beurzen van Madrid, Oostenrijk, Kopenhagen, Dublin, Oslo, Stockholm,
en Zwitserland. Dublin en Oostenrijk wachten nog op hun eerste IPO van
het jaar. De Duitse Börse had twee IPO's ter waarde van 119 miljoen,
vorig jaar vier IPOs met een waarde van 243 miljoen. De Duitse Börse
heeft aangekondigd dat de Neue Markt gesloten gaat worden naar
aanleiding van de ineengestorte technologiefondsen en de waargenomen
zwakte in de regelgeving.
De ineenstorting van IPO-activiteiten in de Technologie- en Support
Services sector van het tweede kwartaal liep door naar het derde
kwartaal. Finance gespecialiseerde bedrijven toonden de grootste
achteruitgang, van negen IPO's naar slechts twee. Mijnbouw is de enige
sector die vooruitgang boekte met meer IPO's dan vorig jaar: van twee
naar vijf. Al deze IPO's waren in Londen en het wordt verwacht dat
overige mijnbouwbedrijven deze trend gaan doorzetten.
Op een vergelijking te maken met Amerika is ook gekeken naar de cijfers van de Nasdaq en NYSE. Hier is een daling te zien van 47 %. De totale opbrengst steeg wel, maar dat is te danken aan de grote opbrengst van de IPO van de CIT Group ( 4,963 miljard)
Van Dam: In het verleden was het laatste kwartaal altijd hét kwartaal
voor een IPO. Door de huidige omstandigheden en de marktcondities
verwacht ik dat bedrijven veelal zullen wachten tot het tweede
kwartaal van 2003. bedrijven gaan op dit moment op zoek naar
alternatieve financieringen. Het uitbrengen van obligaties komt
bijvoorbeeld veel vaker voor.